（以下履行从东吴证券《钢铁行业追踪周报：策略不足预期，螺纹运行累库，钢材价钱触动下行》研报附件原文摘抄）投资重心本周（11.11-11.15）追踪：本周钢价受策略不足预期影响访佛基本面过错触动下落，总体库存较为健康，但螺纹运行累库，进展欠安。钢价触动下落，资本端支抓较弱：本周钢价过错下落，主要受上周五策略不足预期、基本面角度供需过错运行影响，截止11月15日螺纹钢HRB400上海报价3420元/吨（yoy-16.0%），周降110元/吨，热轧板卷Q235B上海报价3.0mm为3510元/吨（yoy-12.7%），周降100元/吨。资本端角度，本周铁矿价钱下行，国内焦煤价钱基本抓平，废钢略有提高，资本端支抓较弱。供给端总体产量有所下降，需求端糜掷小幅减量：供应方面，五大钢材总体产量略有下行，截止11月15日，主要钢厂螺纹产量234万吨（yoy-7%），周增0.2万吨，热轧板卷产量224万吨（yoy-2%），周减3.7万吨，咱们判断主要受盈利欠安及卑鄙需求分化导致。需求方面，本周除螺纹钢和中厚板外，线材、热轧和冷轧表不雅糜掷量均小幅减少，同比昨年，线材显赫弱于板材，螺纹及线材周糜掷量yoy-9/-11%，热轧冷轧周糜掷量yoy+3/+9%。侧面来看，本周配置钢材成交量ma5为11.2万吨，环比上周减少1.2万吨，yoy-25%，地产端需求仍进展欠安。库存端督察低位，盈利才智有所下降：库存角度进展较为健康，当今五大钢材库存均处于近五年历史低位，截止11月15日，五大钢材总库存1204万吨（yoy-10%），周降15.0万吨，分种类来看，螺纹库存运行累库，其他品种均保抓去库状况。盈利方面，本周五大品种钢滞后一月毛利均有下落，瞻望对后续钢企供给端有所制约。投资提倡：本周由于上周五财政部出台化债决议落地后，略低于商场预期，接续朔方地区阴冷天气，钢铁行业基本面督察供需过错，钢价显赫下行，咱们判断跟随逐渐参加钢铁需求淡季，短期钢价有所承压，主义提倡温柔华菱钢铁、宝钢股份。风险领导：卑鄙需求规复不足预期；供给抓续增长导致钢材价钱下落风险。